南京化纤389亿并购拓展第二主业 标的承诺三年累

更新时间:2020-12-13 23:18 作者:鸭脖官网

  原标题:南京化纤3.89亿并购拓展第二主业 标的承诺三年累计净利润2.1亿

  从事粘胶纤维生产50多年的南京化纤(600889.SH)再次发起并购,试图改变目前产业单一现状,加快转型步伐。

  时隔近半年后,拟3.89亿元收购上海越科新材料股份有限公司(以下简称“上海越科”)51.91%,增值率达314.55%,并且将全部采用现金支付。收购完成后公司将新增PET结构泡沫业务。

  上海越科是国内首批研制出高性能PET结构泡沫产品并实现量产的厂商,控股上海越科后,将支持其迅速扩产,巩固其先发优势,原股东承诺上海越科三年净利润将不低于2.1亿元。

  南京化纤的南京化学纤维厂原为纺织工业部直属企业,是我国20世纪60年代初期最早建设的四大化纤基地之一。不过目前短纤售价已跌至20多年来的低位,行业低迷,公司已把通过并购拓展第二主业作为重要目标,此次收购将极大增强盈利能力。

  为落实“发展壮大纤维素纤维主业,加快产业升级和转型发展”战略决策,改变公司产业结构单一现状,实现“双轮驱动”发展目标,12月8日,南京化纤公告称,拟耗资3.89亿元收购宁波馨聚、大庆飞马、正耘投资、东证创新等持有的上海越科51.91%股权。

  此次收购方案出台并不意外。早在年报中显示,南京化纤把新材料、节能环保及高端智能装备制造等新兴产业作为第二主业拓展重点方向,共同考察、走访了多家企业,展开了深入调研。而上海越科主要生产PET结构泡沫夹芯材料,刚好与公司的发展方向契合。

  2020年6月,南京化纤曾公告重大资产重组,拟收购上海越科控制权,不过半个月左右便终止。彼时公司是准备以发行股份及支付现金的方式完成收购,而此次再次重启收购将全部采用现金。

  在评估基准日2020年8月31日,上海越科的股东全部权益的市场价值为7.51亿元,此次并购估值较其账面净资产1.81亿元增值率达314.55%。高估值收购后,南京化纤还将向上海越科提供不超过5000万元专项借款用于江苏越科新型材料系列产品生产线技改项目的建设。

  交易完成后,南京化纤将改组上海越科董事会,取得上海越科控股权,收购预案也对其剩余股权做了安排。若上述技改项目取得所需的环评批复或环保验收,以及其他事项达到约定条件,并且上海越科2020年实现净利润5000万元以上,南京化纤将要强制购买上海越科38.09%股权,持股达90%,另10%股权为上海众钜继续持有。

  由于上述并购需要投入大量资金,在今年7月,南京化纤以1.3亿元公开挂牌转让其所持的南京法伯耳污水处理有限公司100%股权,公司称此次出售将盘活存量资产,是落实公司转型升级发展战略的重要举措,有利于公司进一步调整产业结构。

  南京化纤是国内老牌化纤厂商,随着纺织化纤行业景气度下滑,纺织品出口萎缩,短纤售价已跌至20多年来的低位。这或是公司急于巨资并购开拓业务的原因。

  根据工艺和用途不同,粘胶纤维分为粘胶长丝和粘胶短丝。2018年10月末公司子公司南京法伯耳纺织有限公司粘胶长丝生产业务全部关停。截止到2019年末,公司具有粘胶短纤8万吨/年生产能力。

  为促进主业升级发展,南京化纤也在着力抓紧建设年产10万吨新溶剂法纤维素纤维(莱赛尔)项目的一期工程4万吨/年莱纤维项目建设,总投资8.22亿元,促进主业升级发展。该项目自2018年开始启动,此前公司预计2020年8月份主厂房封顶具备设备安装条件,今年底投入试运行。但项目离完全投产还有距离。

  一边是粘胶纤维景气度下降,南京化纤净利润连续亏损,急需摆脱被“戴帽”的风险,另一边上海越科作为国内首批研制出高性能PET结构泡沫产品并实现量产的厂商,也需要渠道融资扩大生产规模。所以双方都有意愿合作。

  上海越科的核心产品为PET结构泡沫夹芯材料,且已获得主要客户认可并签署长期订单。去年和今年1—8月上海越科营收分别为0.87亿元、1.26亿元,净利润分别为-1743.78万元、2849.81万元。今年上海越科已实现大幅盈利。

  原股东方承诺上海越科2020年度至2022年度实现的净利润累计数不低于2.1亿元,其中2020年净利润承诺不低于6000万元。并购完成后,按权益计算南京化纤盈利有望大幅提升。

  同时收购完成后,南京化纤的业务收入中将增加上海越科高增长的PET结构泡沫业务以及稳定的风电模具业务,极大丰富公司的产品结构。此次收购将解决上市公司主营业务单一的问题,为公司提供新的盈利增长点。


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